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玻璃纤维当电子烟 电子烟专题:技术难点在哪里,如何影响竞争格局[30页]

技术的的重要性:对竞争格局的巨大影响的

研究来源:产业发展新常态,技术或决定核心竞争力

电子烟自2003年由中国药剂师韩力发明以来,经历了近20年的的发展。 的随着不断的完善和迭代,电子烟的的体验也在逐步提升,用户群也发展到的的规模。

由于电子烟在发展初期的巨大利润空间和快速增长,吸引了很多有前景的行业前景的社会基金进入了代工、品牌、分销等各个环节。行业一度呈现出野蛮增长的Status,产品质量、销售合规等问题层出不穷。随着线上禁令和相关小保护条例的的出台,行业正在走向合规和线下发展。经历了2020年新冠疫情后,电子烟行业依然保持着强劲的的发展势头。

如今品牌商线旗下的国内门店数量已初具规模,并试图通过差异化的产品定位和价格layering继续扩大用户群。

手机等其他消费电子产品增速放缓,越来越多的的electronics优质企业希望利用自身现有的的技术、经验等优势加入电子烟 的代工Link,寻求开辟新的的成长曲线。

随着行业在自身发展要求和政策监管的的共同作用下,越来越需要标准化,下游品牌客户将重视产品合规、安全、减害、高品质的持续改进将推动铸造行业提高研发和生产标准。

同时,更多优质的新玩家的不断涌入,也将鼓励现有从业者不断提高自我要求的标准,更加注重长术语核心竞争优势的。我们认为当前行业发展进入了新的的阶段,行业很容易实现快速增长的阶段或已经过去,企业之间的竞争主线将加速向“设计-研发-生产交付” -客户深度绑定Set-共同实现上述新产品生命周期——合作共赢,实现良性循环”打造闭环的内功比拼。

产业发展的“新常态”的也为二级市场研究提出了新的的问题:

电子烟产业链上是否有雾化芯、烟油等技术壁垒?

技术和行业之间可能存在哪些的interaction 关系?不同场景有什么区别?

本报告试图通过总结烟油的的雾化核心及底层技术机制和发展过程来回答上述问题。

难度感知:稳定供应,不断迭代

我们将分为雾化芯和烟油两部分。目前市场对于雾化芯,尤其是陶瓷雾化芯的understand的技术难点,主要集中在“各个厂家的产品是否能达到相同的的Physical Parameters”,烟油的理解难度的类似,主要关注“你能不能做出同样出色的味道的烟油”。这种抽象的的静态视角无法客观反映企业在产品开发、迭代、交付过程中所面临的的真实情况。

客户需求:稳定的产品性能和快速的响应时间

对于电子烟品牌商来说,在快速增长的的市场中,不断吸引新用户并保证老用户的的留存是其首要任务。实现这个目标需要产品端具备:1)稳定良好的的产品性能。 2)可以继续推出更多口味和口味的选择。

品牌商的 这两个需求要求供应链企业具备以下能力:1)稳定高质量批次交付产品的、2)不断迭代雾化核和电子-液体适应品牌商推出新产品速度的能力。此外,品牌在选择OEM供应商时也会考虑安全和专利诉讼等潜在风险。

研发和生产:很难找到合适的解决方案,质量控制是核心

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研发要匹配品牌的需求,从项目设计到实施的工作量比较大。

如果品牌需要引入新口味的电子烟,烟油公司需要搭配各种香精成分的配比,溶剂和香精成分的,以及溶剂和香精的 在不同温度下进行足够的的 实验以找到最佳解决方案。相应地,的OEM需要提供兼容烟油的的ceramic雾化芯,以保证的烟量、气溶胶粒径、加热功率、减香等指标适当。

在雾化核心的制造环节,从原材料的采购、预处理,到混炼、成型、烧制、线路印刷,所有环节的细微的变化都会影响成品的物理参数并且对使用性能有较大影响。由于原材料质量的差异,在混合过程中难以保证足够的均匀性,陶瓷芯产品的的稳定性和一致性是的在大规模生产中面临的主要问题,这需要更多的时间和人力来解决(详见“原子化核心”一章)。

KnowHow 有助于减少工作量和技术储备,提高响应速度。

在烟油雾化core的的实际研发过程中,现有的理论和经验的multiple和强大的的R&D团队和优秀的的开发文化可以帮助改进设计和开发. 的成功率,减少部分重复试错环节,从而缩短开发时间,减少的整体工作量。这也是电子烟在技术研发中探索的技术底层原理的价值所在。

深度绑定优质客户长期合作的中游企业,拥有更多类型的的技术储备和研发经验,让企业不用每次都重复投入研发面向客户需求,但可以按Reuse类别,或改进和调整以满足不同客户对产品的需求的。

企业现状:目前企业还存在差距。从行业格局来看,电子烟OEM领域依然呈现一超多强的格局。 Smol International 2020年全球OEM市场占有率为18.9%排名第一,2-5市场占有率为14.0%。

这种格局是各家公司在研发、生产效率、质量等方面综合能力存在差异的结果的。目前悦刻以的大客户为代表,通过共建工厂的的形式锁定优质陶瓷芯的的供应,保证自己的中长期的产品供应,这也是综合实力的差距的reflect。

未来的长期产业格局尚难定论。下一节,我们将根据市场特征、产品特征等因素进行一定的推演。

竞争推演:迭代率决定竞争格局

在上一节中,我们描述了烟油和雾化芯的在研发和生产中的主要困难,这与目前代工厂的Objective Facts的综合能力不同。但仅凭这一点并不能帮助判断中游企业的的中长期竞争力是否较强。

因此,我们在本节引入迭代率的的概念来表示产业链各个环节的产品形态、外观或功能的的迭代频率。 的在其他行业的典型例子是手机每隔一段时间发布新手机,以及芯片行业的的摩定律。我们认为,在某些场景下玻璃纤维当电子烟,产业链的各个环节的相对迭代率会对产业格局产生深刻的的演化。

在电子烟行业,如果终端产品需要以一定的频率进行产品迭代以持续吸引消费者并抢占市场份额,制造和烟油企业需要推出适配的元装置和品味。

由于上述综合技术实力的差异,不同的公司在研发迭代效率和生产控制上存在差距。 品牌方在选择供应链合作伙伴时的考虑的因素包括:价格、供应链响应速度和质量、产品质量控制、合规和法律风险等。无法匹配品牌方要求而落后的企业在竞争中处于劣势,与龙头企业在后续订单、收入、可用研发资金等方面的差距不断拉大。

情境分界:电子烟什么情况下需要迭代

我们认为的政策、税收、市场发展阶段以及公司自身决策的变化可能会影响品牌商产品的迭代率的要求,进而会改变的的要求的 供供应链中的代工厂公司使用。需求类型。

政策准入可能会受到的的影响:如果政策完全禁止电子烟的生产和销售,或者政策对新品上市审核流程极其严格和极长,则无需讨论迭代率的 问题。如果政策实施更严格的的许可准入制度或完全开放市场,由于电子烟具有一定的的娱乐消费品的属性,其外观和品味的新颖性和丰富性可以达到一定程度上促进新用户的使用和老用户的留存,获得生产和销售许可的企业或用于市场扩张和竞争的目的继续产品的迭代。

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市场开发阶段的impact。在政策采取许可管制或完全放开的的情况下,在行业发展初期,品牌方可能会采取不断推出新产品的进行消费教育的方式,以扩大用户基地并实现老用户的留存。随着市场逐渐成熟,行业规模不断扩大,消费习惯形成,品牌端的策略可能会出现差异化。如果在行业的不断迭代中沉淀出一些经典款式(口味、款式),这种情况下品牌端对行业迭代率的的要求可能会降低。相反,仍然需要不断改进或微调产品以吸引消费者的注意力。

企业战略和能力的impact。 电子烟的技术路线的演进大致可以分为两类:一类是完善和改进现有产品和技术路线的,并根据不足进行优化升级;第二,通过底层研发的产品创新推动颠覆性,根据不同的技术原理和实现路径的开发新产品。不同的的中游公司基于自身不同的的发展定位、能力和战略选择考虑,对的的技术研发和迭代有着不同的投资决心、投资实力和投资方向。而这种差异会影响电子烟的在不同情况下的迭代路线和能力,最终对不同的公司有长期的的发展机会。

Tax的 影响。如果税收迫使一些品牌方采用棉芯产品等低成本方案,因为棉芯和烟油的更兼容,技术比陶瓷芯更简单,不同之间的研发公司的能力水平不会显着拉大产品质量和交付效率之间的差距,迭代率影响不大。

迭代率和响应度对行业格局的影响的

 场景一:行业处于快速发展阶段,下游品牌商需要大量稳定的的优质货源并不断迭代推出新品,中游仅有少数企业产业链可以满足相对迭代率。

在这种情况下,中游的head企业的产能供不应求,可以获得高质量的customer的quality订单,并保持较高的的利润率。并依托的资金、技术、生产优势的积累玻璃纤维当电子烟,与客户深度绑定,共同开发国内外新产品和市场拓展,不断巩固和扩大各方面优势,形成滚雪球效应。

行业的持续快速发展将吸引越来越多强大的的竞争者加入游戏,进一步推动行业整体研发制造水平的快速提升。

 场景二:行业处于快速发展阶段,虽然综合实力不同,但满足品牌商基本要求的中游企业众多。

在这种情况下,由于品牌商不仅需要与头部厂商深化合作,保证新品迭代和订单供应,而且还有一定的选择权,可以适当分散订单,降低成本电子烟价格,避免集中风险,所以中游企业的利润率可能略低于情景1。

同时,由于品牌商可以与多个不同类别的供应商的iteration合作,更多的进入者可能会参与到类似客户的的竞争中,所以中游企业的产品线可能出现分类/分层。顶级中游企业要想突破这个局限,就需要横向拓展品类,在单一品类的基础上走在前列,继续领先的。

场景三:行业高速发展阶段因自身规则或政策等外部因素结束,产品升级需求减弱,带动中游技术迭代和响应要求降低。

这种场景下,由于产品端不需要持续快速的更新,品牌商对中游企业的的要求较低电子烟品牌,可能更注重大规模交付的稳定性和成本-效力。相应地,的中游龙头企业与竞争对手在技术研发迭代上的差距可能会在相当程度上缩小,而的的竞争重点将集中在成本控制、生产制造能力等方面。行业整体利润水平或趋同。

如果场景1/2的行业进入者较多,但快速演进到场景3,相关的的竞争强度可能会迅速增加,出现价格战的机会等极端情况。改进。

长期来看,随着市场的不断发展和成熟,可能会出现行业迭代放缓、行业竞争加剧的情况的。不过需要注意的是的是目前电子烟市场,尤其是国内市场,还处于发展初期。消费者对电子烟产品的的认知空间依然巨大,行业前景依然广阔。产品的多样化的功能、性能、技术路线还有很多需要解决和探索。我们相信在这个前提下,品牌商目前愿意进行产品迭代的,有很多可能性。

综上所述,我们认为资金和人员充足,我们对研发的的重要性有充分的认识以及投资的意愿和能力,我们有实力在量产和交付方面满足供应链的Foundry和电子烟油企业的快速响应需求有望受益于快速的市场开发和快速的产品迭代的流程。

雾化烟:形式已经成熟,对口感的追求是核心

Category:小烟和小烟受众不同,小烟基数更广

开放式可玩性高但笨重,封闭式使用起来快捷方便。总体来说的开式电子烟是一种功率大、烟雾量大的产品的,又名大烟,可以DIY的比较多,玩家可以用电阻丝和棉花来搭建他们的个性化的雾化芯玻璃纤维当电子烟,加上其较大的烟雾量的特性使其具有更高的的可玩性。但由于其使用、维护、维护步骤繁琐,存在一定的的使用门槛,再加上体积大、便携性不足、使用场景受限等因素。目前,主要用户是有经验的吸烟者。

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小烟增强使用便利性,充油小烟降低使用成本。

与此相比,虽然烟量略小,但小烟头使用方便,携带方便,适合在更多场景中使用。小烟分为一次性小烟和可更换小烟。前者大多是集成的,整体只能使用一次;后者由两部分组成:一根可充电的烟杆+一个预充的油烟筒,可以通过更换烟弹实现多次重复使用。

小烟的烟弹通常是封闭的的,不过市面上也有少数产品可以自己注油的小烟。由于充油袋重复使用雾化芯等固定部件,因此平均使用成本远低于封闭式。

雾化核心:追求品味、一致性和稳定性的统一

雾化原理及关键指标

雾化是将液体分散成微小液滴形成气溶胶的的过程。常见的的雾化方式有压力雾化、气体雾化、声波雾化、加热雾化等,根据气溶胶粒径的的不同要求,可采用不同的的雾化方式。目前电子烟采用的的雾化方式主要是加热雾化。液体通过加热转化为蒸汽,蒸汽进一步凝结成小液滴并与空气混合形成气溶胶。在aerosol的的多项指标中,可能影响电子烟pumping体验的的主要因素有:

气溶胶体积。如果烟量太小,在口感和烟的可玩性上都会变差。决定气溶胶体积的的主要因素是雾化核心的吸油和导油能力。这两种能力越强,气溶胶电子烟单口可吸入的的体积就越大。功率水平也会影响烟雾量。

气溶胶粒径。气溶胶粒径主要影响口感和尼古丁满意度。气溶胶中的的颗粒粒径过大,会沉积在口腔、喉咙和呼吸道,无法真正沉积在肺部有效吸收,影响尼古丁传输效率和用户满意度。同时,过多的颗粒沉积在喉咙和呼吸道中可能会产生窒息感。气溶胶粒径主要与雾化核的孔径大小有关。

香精香料成分。无论是还原烤烟的的风味还是其他风味,烟油中的的风味都不是单一物质,而是多种原料的混合物。如果的各个成分的比例发生变化,最终的风味和香气可能会发生变化。在加热雾化的的过程中,由于每种物质的沸点不同,雾化芯的的松散多孔结构对一些香气和风味成分有吸附作用,每种物质的最终比例气溶胶中的成分可能与烟油中的成分相同。比例不同,影响风味体验。

影响蒸发率的的因素包括温度、湿度、液体表面的空气流速以及液体的表面积。加热型的雾化芯通常具有更丰富的的孔或纤维结构,可以有效增加烟油的的加热面积,从而加快蒸发效率。雾化芯内部的孔径大小也会影响气体Sol颗粒大小。一般来说,雾化芯的的平均孔径越小,雾化的烟雾的粒径越小,口感越细腻。

Core的iteration:成本受限,安全和品味是核心

加热和雾化一直是雾化芯发展的主线。期间产品的iteration主要围绕:1)increasing safety,2)improving the吸力体验,3)强雾化芯的Machinability等项目的可以通过@实现1)改变材料,2)改进结构等。到目前为止,加热雾化核心的材料经历了大约三代的的发展:

玻璃纤维:因有粉末落入肺部的风险而被淘汰

最早的的电子烟雾化导油材料是玻璃纤维绳,耐高温,解决了棉芯干烧的问题;同时,玻璃纤维具有优良的吸油和导油性能。然而,玻璃纤维绳有一个重大的的安全隐患。不吸收烟油时,容易产生絮状物。 2014-2015年间,很多电子烟用户担心玻璃纤维绳的“掉粉”进肺的现象,所以这种材料已经被国内主流设备淘汰了。

棉纤维:一度衰落,有缺陷但仍然有用

棉芯的的优点是储油量大,导油性好,烟味饱满真实。缺点是寿命短,易干,口感稳定性不足。棉芯是一种广泛使用的的 解决方案。早期的大烟和juul电子烟都采用棉芯技术。随着行业的的发展,棉芯本身的材料也经历了从脱脂棉、有机棉到长绒棉的专业电子烟棉的工艺,以及棉芯的性能本身的也得到了很大的改进。 随着市场上电子烟品类的的增多,为了获得更稳定的的雾化口感,开始采用微孔陶瓷材料,陶瓷芯逐渐成为市场主流2015.

棉芯在低价产品中仍然有用。

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陶瓷芯以其更加稳定一致的的口感表现逐渐占领市场,而棉芯的的份额也在近几年缩水。但是考虑到电子烟市场内生发展的的一些特点:

1)不同的消费者群体有不同的支付能力,应该有不同价位的产品来满足需求。

2)品牌方为拉新倾向于推出低价低价的产品。基于以上两点,我们认为棉芯未来有望以其低成本优势应用于低成本、一次性用品领域。已经有这种可能性的迹象。比如悦刻推出了的69元一拍一拍的产品“悦刻清风”采用棉芯。

陶瓷内核:稳定性为王,仍是主流

陶瓷雾化芯是目前小支烟主流的的雾化芯材,部分大支卷烟也有使用。体验上,陶瓷芯雾化比棉芯更细腻,进烟更顺畅。陶瓷芯稳定耐用的,也解决了棉芯易干、口感不稳定、易糊芯等问题,基本能做到自始至终稳定一致的雾化口感在生产和使用效率方面,陶瓷磁芯可以生产成各种规格的形状,易于批量生产和组装。烟用户也可以减少自制雾化芯的的麻烦。

陶瓷内核:整体性能更好,每项性能都有取舍

原材料:来源广泛,价格无损

硬质材料是骨头,多孔材料是主体,辅助材料有助于形成孔隙和烧结。根据材料的的功能差异,陶瓷雾化芯的原材料可分为三大类:

热熔结晶形成骨架的高硬度材料:如氧化铝、碳化硅、石英砂、堇青石等。这些材料强度大、耐磨、耐高温,具有广泛的来源和低成本的advantages .

作为造孔基体的多孔材料:主要是硅藻土,它本身是一种多孔材料,在电子显微镜下可以观察到多孔的的微结构。硅藻土是一种混合物,其主要成分是二氧化硅,还含有少量的氧化铝、氧化铁、氧化钙、氧化镁和有机物。我国硅藻土储量约3.20亿吨,比较大,储量较多的省份包括吉林、浙江、云南、山东、四川等。

 造孔剂、烧结助剂等辅助材料:在陶瓷烧成过程中,陶瓷体中的造孔剂在高温条件下被烧掉,形成气孔。常见的的porogen材料包括有机树脂珠、有机纤维、碳纤维、碳粉、淀粉、木屑、聚甲基丙烯酸甲酯、甲基纤维素等。 烧结助剂主要起到帮助陶瓷烧结成型的的作用。孔径形态主要受造孔剂的类别的影响。当长条的木渣作为造孔剂时,的多孔陶瓷材料的孔结构有大量的纤维结构;球状的淀粉作为造孔剂时,的多孔陶瓷材料的的孔结构多为椭圆形。

流程:精准控制,高效生产

陶瓷雾化芯的的制作主要包括:1)materials的预处理,2)混合各种成分,3)胚体成型,4)陶瓷烧制。部分加热电路的产品采用厚膜印刷制作,有5)电路的印刷和烧制步骤。以上每一个环节都会对的最终产品的物理性质和雾化效果产生至关重要的的影响。

性能:物理参数决定吸力体验

陶瓷雾化芯在一定程度上解决了棉芯易粘、口感一致、稳定性差的缺陷。一方面,多孔陶瓷材料丰富的的孔隙结构使其也能充分增加烟油的的受热面积;另一方面,多孔陶瓷具有更好的耐热性,易于加工成各种形状并与加热元件融为一体。组装有利于提高生产效率。

E-liquid:满足与减少

混合难度:不同的成分和不同的环境

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吸烟是一种味觉和嗅觉的multiple 体验。烟油混合的的复杂之处在于,要真实再现各种口味,需要考虑各种成分的不同条件下的理化性质,才能创造出恰到好处的的配方电子烟,这需要大量的的底层研究和实验探索。

难点1:不同的物质结合了特定的味道。烟油的香精如烤烟香精和各种水果香精是由多种成分组成。如何利用各种物质进行组合,达到高度还原的目标风味需要大量的比如混合比例的探索。

难点 2:香精香料对溶剂的适应性。同样的风味配方的烟油在不同的的溶解液的雾化效果完全不同的的。由于不同溶剂的的沸点不同,它们的混合物的的沸点也会不同,因此在给定功率下雾化产生的气溶胶的尼古丁、风味和味道成分有很大差异。

难点3:雾化温度。各种香气物质的的挥发度存在差异。 Therefore, how to completely atomize various aroma factors under different 的 temperature environments is an extremely complicated 的 modulation work. Consider the e-liquid solvent After 的match ratio, the difficulty is greatly increased.

Industry chain: the upstream is fragmented, the middle and downstream are more concentrated

电子烟 Since its introduction in China in 2003, its output has increased year by year. At present, China is the world’s largest 的电子烟 production base. There are nearly 4,000 电子烟 enterprises across the country, and there are more than 500 in Shenzhen, of which 80% are 的small-scale enterprises with less than 50 employees. In 2018, Made in China 的电子烟 accounted for more than 90% of the global total 的, 80% of which were sold to the European and American markets. At present, the Chinese 电子烟 industry chain has formed a complete chain from upstream 的 raw material suppliers to midstream 电子烟 design manufacturers and downstream sales companies 的.

Upstream: batteries, chips, e-liquid and other accessories

Battery raw material suppliers (batteries, batteries, control circuits), atomizer raw materials suppliers (plastics, glass, hardware, heating resistors) and smoke oil raw materials suppliers. Domestic e-liquid companies mainly use OEM and ODM models, and produce OEM for well-known foreign 品牌.

烟油

E-liquid is a consumable item among 电子烟的, which is neither a component nor a raw material. The e-liquid industry has relatively developed a relatively independent 的 complete industrial chain, including upstream flavor and fragrance, propylene glycol and other chemical raw material suppliers, manufacturing companies, downstream trading companies or distributors.

Chip solution provider

The chip is the 的 core control element in the electronic host box, which realizes 电子烟的 power adjustment, mode switching, temperature control, power management and other functions. The chip 的好坏 directly affects 电子烟 Product experience 的 explosiveness, stability, durability, and even affect the taste of the atomizer 的. There are specialized 的电子烟 chip manufacturers in the industry, providing a complete set of chip design 的 solutions.

Battery and accessories such as cotton and silk

电子烟 uses 的 batteries mainly for 18650 batteries, and the more common 的 battery providers in the market mainly include Sony, LG, SAMSUNG, Panasonic, and Yiwei Lithium Energy. In the 电子烟DIY component, there are oil guide cotton, heating wire, etc. These accessory manufacturers generally do not produce exclusively for 电子烟.

投资建议

It is recommended to start early in the field of ceramic atomization cores, invest in R&D, and have rich accumulation of underlying principles. Therefore, it is expected to meet the needs of 品牌方 rapid response in the industry of fast iteration 的电子烟的电子烟 Foundry leader Simer International.

$Thmore International (06969)$$亿维立能(SZ300014)$

Here is an excerpt from the report, the complete report is free to download: web link

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